PIONEX派网期现套利的原理

Pionex派网期现套利机器人注册(通过此链接可以享受万5的费率哦)

在介绍期现套利原理之前,我们需要先了解什么是加密货币的永续期货合约。

什么是永续期货合约

永续合约是一种在加密货币交易市场内特殊的期货合约,并不存在到期交割日,为了维持永续合约与现货价格之间不要脱钩,所以引入了「资金费率」的机制,让没有交割日的永续合约与现货间的价差能够借此收敛在一起,不脱钩太多。

期现套利,即是用到资金费率机制去做的套利。

资金费率— 勾住现货价格与期货价格的机制

如上文所描述,资金费率的设计是为了让期货价格不要无限偏离现货价格太远,当市场中做多情绪浓厚时,做多方需要付资金费率给做空方,依此让使期货价格偏离现货价格的做多方有一个持仓的成本,反之若做空情绪浓厚则由做空方支付资金费率给做多方。

资金费率的套利机会

资金费率并不是交易者付给交易所的费用,而是在永续合约上做多以及做空两方对手方需要互相给付的持仓费用。而在加密货币市场这个特殊的机制背景下,产生出了新的套利机会:

一、加密货币市场是个长期多头的市场

币圈是个长期多头的的市场,很大部分市场上的参与者都为散户投资者,散户投资者习惯性做多的思维下,造就了大部分币种的期货价格都是高于现货价格的。

二、资金费率的设计鼓励大家去做空

资金费率的设计并不是公平的。Pionex 采用的是币安的券商系统,在币安的永续合约规则下,资金费率的基本费率是每日0.03%,意即就算是做多方与做空方势均力敌,做多方还是得支付持仓数量的0.03% 给做空方。

永续合约的基础费率为每八小时0.01% ,按照市场情况会在-0.75% ~ 0.75% 之间变化。

在上述的这两个时空背景下,许多主流币种长年处于「正资金费率」,即做多的人付资金费率给做空的人,所以我们是不是能够在永续合约市场中做空某币,并且同时在现货市场买入等值的该币种,使得持有头寸不偏多也不偏空,但是却能够稳收合约仓位所带来的资金费率。




若以ETH举例,就是去永续合约做空ETH,做空的同时在现货市场同时买入等量的ETH现货,所以持有的头寸不会亏损,领每八小时一次的资金费率。

从过往的数据统计可以发现,ETH绝大部分时间基本都处于正费率,并且可以观察到费率在行情上涨的时候非常高,若以一天0.2%的费率来计算(合约使用1 倍做空),套利年化高达36.5%

image.png
ETH/USDT 行情与每日费率对比图

从过往长期的数据来看,资金费率套利有长期稳定能收获的套利空间,接着我们来看看实际上要如何执行套利。

实际期现套利操作解说

以BTC 来说,如果使用10000 USDT进行期现套利,当BTC 为10000 USDT 时,可以进行以下操作:

  1. 将5000 USDT 放在现货帐户、5000 USDT 放在合约帐户

  2. 在现货市场买入5000 USDT的比特币(0.5 BTC),同时去1 倍做空0.5 BTC(需要保证金5000 USDT)

  3. 如果当前的费率为0.05% 且BTC 价格为10000 USDT,那么将可以收到合约做空仓位的资金费率, 0.5 * 10000 * 0.05% = 2.5 USDT

  4. 假设费率一直维持在0.05%,一天能够收3 次费率,一年能够收取2.5 * 3 * 365 = 2737.5 USDT,年化为27.375%

为了提高整体的资金利用率,我们能妥善的在合约市场中使用杠杆,如果使用2倍杠杆,则一样是使用上述的资金进行套利,现货市场可以买入6666.6 USDT的BTC(0.666 BTC),在合约市场做空0.666 BTC,因为使用2倍杠杆,此时保证金仅需要3333.3 USDT

若当前的费率为0.05% 且BTC 价格为10000 USDT,那么将可以收到0.666 * 10000 * 0.05% = 3.333 USDT 的资金费用,较没有使用杠杆多获得33% 的资金费率。

image.png

在2 倍杠杆的情况下,年化提升到36.46%;在3 倍杠杆的情况下,年化提升到41.0625%

根据上方的步骤,你就能在任何一个同时提供现货以及永续合约交易市场的交易所进行套利。

开启派网期现套利机器人(通过此链接可以享受万5的费率哦)